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A公司是一家刚刚成立的科技公司,公司为全股权融资公司(all equity firm),在未来五年内也没有对外借款融资的计划。目前A公司正在考虑一个投资项目。A公司预计该项目在未来5年内,每年可以带来的销售收入为200百万元,对应的生产成本和管理成本为每年65百万元。该项目初始投资预计为250百万元,可以采用直线法折旧在未来的5年内计提折旧,5年之后项目的残值(salvage value)为0。A公司的所得税税率为40%。
假设A公司的股权融资成本为14%,该项目是A公司在未来五年内可预期的唯一的投资项目。根据以上信息,请计算:
1)该项目的净现值(NPV)为多少?   
2)如果A公司股东的初始投资为250百万元,A公司承诺将项目每年产生的自由现金流(Free cash flow)在年末全部作为普通股股利发放给股东。A公司目前的流通在外的普通股股数为100百万股。      
    该A公司目前的市值理论上应该为多少?A公司的市值增值(MVA)为多少?  
3) 如果A公司承诺将项目每年产生的自由现金流(Free cash flow)在年末全部作为普通股股利发放给股东。
    请问A公司未来5年内每年的期望EVA为多少?这5年的期望EVA在t=0时的现值(PV)是多少?                              
4) 假设根据规定,A公司每年发放的现金股利不能超过其净利润。A公司承诺将每年产生的净利润在年末全部作为普通股股利发放给股东,因为没有其他可投资项目,A公司将剩余的现金保留在A公司内(不产生利息收入)。
    在这种情况下,A公司的未来5年内每年的期望EVA为多少?这5年的期望EVA在t=0时的现值(PV)是多少?
    在这种情况下,该A公司目前的市值应该为多少?市值增值(MVA)为多少?.

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